万达卖核心产业的背后：腾讯、京东、阿里都在打什么主意？

自2017年年底，腾讯便开始了对于线下实体商业的涉足，先是联合京东入股永辉，而后又联合永辉与家乐福达成战略合作。而这一次，腾讯选择入股的对象是万达。

1月29日，万达商业宣布，腾讯、京东联合苏宁、融创等投资者共同组成财团投资340亿元收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。协议最终落地以后，这将是全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的单笔战略投资之一。

一、万达

据笔者来看，此次合作，从万达的角度来看，主要有两个方面的原因。一方面的原因是资金的原因，所以把优质资产变现。另一方面的原因就是电商这件事情本身。

1、资金

从王健林去年发言的新闻内容来看，一定会有钱的问题：

大马城项目以后，万达被证监会排查授信风险，随后遭遇“股债双杀”。

相关报道称，万达商业在退市时签了一份对赌协议，若在2018年8月31日前未能在A股上市，万达将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。

对于万达来说，一旦不能如期在A股上市，便可以通过此次出售万达商业14%股份来获得巨额的资金支持。而以万达目前的经营状况来看，上市之路确也困难重重。在这个时间段，通过出售股份引入第三方的方式，可以有效的缓解万达的资金问题。

之前融创把万达的酒店业务收购了，这次继续跟进。而万达延续了把自身的优质资产变现的这件事情，除了之前的酒店业务以外，本以为他接着要变现的是其他类似业务，比如影视等业务。没想到，这一步变现的直接是最优质最核心的资产：万达广场。王健林在去年已经透露过，计划未来10年内，把万达广场发展到1000个左右。并表示要去和某家合作，没想到就是以腾讯为首的这几家。

2、引入线上流量，发展无界零售

此次合作达成以后，腾讯和京东将在线上运营、用户数据、移动支付、消费金融、仓储物流、云业务等领域与万达商业展开全方位合作，三方将共同用智能化技术为线下零售重构成本、效率和体验，共创价值，同时将形成国内最大规模的无界零售联盟。

提到此，不得不说万达在电商方面的尝试。2014年8月29日，腾讯、百度、万达三大巨头联手宣布成立万达电商公司，总投资50亿元。万达持股70%，腾讯和百度分别持股15%。三方宣告，计划5年投资200亿元，打造全球最大O2O电商公司。但最后却是无疾而终。而后，万达又投入重金成立了万达网科，几波高管团队更替以后，结果也是不温不火。

虽然万达此次将自身核心资产出售，但万达强调的是，把优质资产变现卖出，同时把会员体系开放，前提是控制权还是在自己的手里。

同时引入京东、苏宁等原生电商企业作为股东，不仅可以通过专业的人来发展自己的电商业务，还能将自身多年积累下来的会员体系等进行商业变现，另一方面出让股份引入第三方电商企业，也坚定了万达做电商的决心。

二、腾讯

这次新零售站队，规模超过了大家的想象。从以大润发为代表的商超，到便利连锁的永辉入股四川红旗，从腾讯京东相应的参股路径，我们可以看到以腾讯京东为代表的无界零售是以参股，去中心化的形式参与进来打造底层系统。而阿里表现的是非常强势的中心化形式，以控股为主。两个方向已经非常明确。正如步步高创始人王填所言，“阿里的新零售是个苹果系统，你就在他封闭的系统里跟着一起玩。腾讯感觉有点像安卓系统，大家在这个系统各玩各的，这就是这两个体系现在最大的差别。”

无论这次步步高集团停牌结束以后是站队哪一方，未来腾讯、阿里巴巴两家站队的格局已经初步形成。至少在最近一个阶段内，阿里还是以尽可能控股-中心化的形式为主，而腾讯还是以广泛的参与，流量输出赋能为主。

从资金量来说，腾讯联合京东在2018年的投资笔数会逐渐赶超阿里。虽然腾讯拥有一整套完整的支付体系和会员体系，但就商业基因来看，腾讯虽然投资入股了大量的线下零售企业，但是其推动线上线下一体化，实现无界零售的目标依旧任重而道远。

因为以盒马为代表的新零售模式经过近两年多的发展，早已经实现不断的迭代和更新，而腾讯方面却依旧采取的是跟随和防守的方式。更为关键的是，迄今为止腾讯还没有能够真正意义上与盒马鲜生对标的业态。腾讯迫切需要一个新零售样本来对标阿里的盒马鲜生，这个样板笔者认为最合适的是永辉超级物种，并且预判腾讯在未来会进一步加大对永辉的投资。

三、京东

京东这段时间来讲其实并没有特别漂亮的战绩。就双十一电商主战场来看，京东相对处于第二顺位。在新零售这件事上，京东也是跟着阿里的节奏在跑。现在看来，京东的基因里并没有创新的能力，更多的还是以战略投资为主，京东未来应该会追随腾讯继续进行所谓的投资型的无界零售。

但是从京东自身的角度来说，其又不甘于作为一个投资者。京东应该不会和腾讯完全一样，而是会非常努力的尝试新项目，去打造一个属于自己的，可以引领趋势的自营样板，去挑战盒马这种具有品牌爆炸性的项目。这是京东2018年的核心，和腾讯投资底层理念有本质性的区别。能否把电商基因转化为无界零售的一个代表性的产品面世出来，应该是京东2018年面对的一个最大的挑战。

四、苏宁

另外，此次万达的投资名单中意外的出现了苏宁。苏宁云商发布的公告显示，其将出资95亿元购买万达商业股东持有的3.91的股份。苏宁云商哪来的这么多钱呢？

根据苏宁云商的财报，公司2013、2014、2015、2016四年净利润分别为3.72亿元、8.61亿元、8.73亿元、7.04亿元。也就是说，如果仅靠苏宁自身的利润，95亿元收购资金相当于其近十年的利润之和。而此前12月12日苏宁发布称，已完成减持阿里巴巴的550万股，收到股票出售价款合计约9.4亿美元，预计可实现净利润约32.5亿元。但是这仍然不足以支撑其向万达投入的资金，这背后必然离不开阿里的支持。

阿里巴巴作为苏宁云商的第二股东，苏宁耗费如此巨大的资金进行对外投资，必然也需要经过阿里的授意。对于阿里来说，万达广场线下流量的价值巨大，其必定也不会放弃这么大的一个流量池。

小结

万达为了现金，已经选择了释放自己最优质的核心资产。万达为了不再交学费，给网科顺便找了个东家。万达为了转型，一鼓作气，不再纠结。万达为了地位，要向1000家商业广场舍命狂奔。

2018，大家首先要为了活着。这才是今年的主旋律。

来源：新经销