王卫去年赚了41.8亿，顺丰送一单顶韵达送十单

来源｜IPO最前线

作者｜霸王花

昨日，顺丰控股披露上市后的首个完整年报，外界得以全面窥探顺丰的家底和经营状况。

这家民营快递巨头在2016年实现营收超574亿元，规模超过了“三通一达”（中通、申通、圆通、韵达）的总和，成为了名副其实的民营快递业巨无霸。

但从净利润的角度来看，虽然顺丰去年也实现了41.8亿元的净利，比去年大涨了112%，但顺丰的净利润率只有7.2%，比其它几家都低，中通快递更是达到了22%。从我们制作的一张表格中，可以清晰地窥见，快递业巨头们的营收状况。

顺丰公布亮丽的年报，原本是一个利好消息，资本市场却没有买账的意思。据同花顺的数据预测，近1年，A股所有净利润同比增长率区间相同的年度报告公告，次日收盘平均收益0.12%，上涨概率47.8%。其中，顺丰控股共公布4次同类公告，次日收盘平均收益1.53%，上涨概率50.%，该公告对股价影响偏利好，获利概率偏高。

但顺丰控股昨天下跌了3.21%，报收于60.89元。王卫离首富涨停板已渐行渐远。外界普遍认为，顺丰股价回落是必然，主要原因是顺丰的分红比例太低，而快递作为一个价格相对透明的市场，很难再有爆发性增长。

36架飞机，人均年薪7.6万

顺丰实现574亿营收的同时，也产生了460亿的支出。这些钱的流向，可以看到顺丰在配送网络上的布局和侧重。

快递网络：覆盖全国331个地级城市、2620个县区级城市，近13000个自营网点。国际业务方面，顺丰已经把快递服务覆盖到了51个国家，包括美国、欧盟、日本、韩国、东盟、巴西、墨西哥等，国际小包服务网络已覆盖全球 200 多个国家及地区。

航空运输：航运是顺丰的标签与核心竞争力。目前，顺丰自营全货机36架，外包全货机15架。

公路运输：顺丰运营中使用的自有车辆约1.5万辆，开通9600多条运输干线和68000多条运输支线。

最后一公里：顺丰与近3万个合作代办点及552个物业管理公司网点展开合作，丰巢科技已在社区和写字楼安装超过35150个智能快递柜，覆盖国内深圳、广州、北京、上海、武汉等75个城市。

中转：顺丰拥有12个枢纽中转场，19个航空、铁路站点，127个综合中转场，133个简易中转场。

客服：9个独立呼叫中心，约7140个坐席，每天提供115万人次的话务服务。

科研：研发投入5.6亿元，占营收总额的1%不到，从这个角度来看，顺丰在研发上的投入并不算高。其12.4万的自有员工中，科技人员超过2000名，但只有15名博士。

顺便提一句，顺丰2016年在员工薪酬上的支出是94.43亿元，总共12.4万人，平均下来，每个人的年薪是7.6万元。

新业务有成有败

除了主营的速运服务，顺丰已经不再局限于送一个文件或者电商包裹，它也开始把目光瞄准利润更加丰厚、门槛更高的冷运以及O2O等业务上。

同城业务：2016年5月，顺丰组建了近4000人的专职配送团队，为同城配送服务，给肯德基、麦当劳、汉堡王、德克士、百度、天虹、华润万家、家乐福等企业提供配送服务。

冷运业务：顺丰冷运网络覆盖 56 城市及周边区域，其中有59座食品冷库、71条食品运输干线，2座医药冷库、12条医药干线,贯通东北、华北、华东、华南、华中核心城市。

重货业务：顺丰于2015 年起正式推出重货运输服务，服务于服装、电子、五金、家具、仪器、汽配等轻工行业的产品制造商、品牌分销商。

顺丰在快递业务的探索上，已经开始初见成效，其中国际业务增速达到了309%，冷运业务增速达到93%。但不可否认的是，顺丰在O2O上的探索却是一个尴尬存在，尤其是嘿店被认为是一个失败的产品。

2015年，为了借壳成功，顺丰对旗下商业板块进行了剥离，商业板块在过去三年累计亏损超过16亿元，商业板块主要是以嘿客为代表的O2O业务。当年被寄予厚望的嘿客，却因为商品少、体验太差、没有互联网基因等原因被市场看空。

综上，顺丰是一家家底殷实的重资产公司，固定资产总额已经超过了172亿元，绝大部分为房屋和运输工具。而顺丰未来80亿的投入，也都是在买飞机、买卡车、建中转仓储中心等。

顺丰的成功很大程度上在于早早占据了市场制高点，高利润的商务快递使得它有足够的资金买飞机，构建了足够高的竞争壁垒。当别人在买卡车时，顺丰选择了包飞机和买飞机送快递。

2003年，顺丰开始与扬子江航空签订合同，成为国内第一家用飞机运送快件的民营快递公司。2005 年，顺丰自家的航空公司开始筹备，四年后，首航成功，顺丰航空也成为我国首家民营货运航空公司。在快递行业里，仅有EMS、顺丰、圆通三家成立了自己的物流航空公司。

顺丰敢用飞机运输也在于其业务的高毛利。与“三通一达”起家于江浙的淘宝件不同，顺丰当年是起家于港深之间的货物运输，而后走上了商务快件为主的道路。商务快件的特点是重量轻，对时效要求高，但收费也高，属于市场顶部。

所以，最终呈现的结果就是，顺丰的单票收入超过了22元，而行业平均收入只有12元，顺丰几乎是整个行业的2倍。而以电商包裹为主的韵达快递，单票的收入只有2.2元，也就是说，顺丰送一单顶韵达送10单。

无论是口碑还是盈利能力上，顺丰比其它几家民营快递企业都走在了前面，当三通一达在为低毛利的电商包裹搏杀时，顺丰站在食物链顶端，并没有受太多影响。从当前的形势看，顺丰的优势还将延续一段时间。仅靠快递业务的正面竞争，其它民营快递公司已经很难再撼动顺丰的地位了。